目前，環球股市面臨的挑戰是金融市場表現過於集中，導致失衡情況出現。股市已創下新(xīn)高水平，部分(fēn)大型增長企業（例如英偉達 Nvidia，繼2023年上升2.4倍後，2024年初至今上升80%）再次為股市提供動力。◆施羅德投資聯席主管及集團首席投資總監 Johanna Kyrklund

因此，人們對金融市場走勢已產生憂慮。然而，從估值角度來看，環球股票估值仍極具吸引力。雖然無論按任何指標計算，美國股市的整體估值並不算便宜，但科(kē)技「七巨頭」」 (Magnificent 7) 錄得出色的企業盈利，為其估值帶來支持。

債市料受惠「軟着陸」

債券由於美國經濟數據持續穩健，金融市場已重新(xīn)調整對美國債券的利率預期，並與我們對經濟「軟着陸」的看法更加接近。雖然估值有(yǒu)所改善，但我們認為美國不會立即陷入經濟衰退，因此我們維持對債券市場的中性看法。 我們在固定收益方面的配置專注於收益，而不是期望與股票的負相關性或出現顯著的債券價格上漲。

黃金避險作用(yòng)顯著

儘管近期金價上漲，但我們仍看好黃金，因為它將會受惠於環球央行實施寬鬆貨幣政策，亦由於通脹較預期維持更長時間，黃金亦能(néng)提供良好的防守作用(yòng)。

最後，談及政治風險，不幸的是，地緣政治的緊張局勢已呈常態化。地緣政治事件發生的時間幾乎無法預測，因此我們難以根據相關事件提早作出部署。我們能(néng)採取的唯一有(yǒu)效防範措施，是分(fēn)散投資於不同的地區和資產類別，同時從企業的角度審視環球供應鏈的韌性。 （節選）